漳州雅寶電子股份有限公司(“雅寶電子”)擬闖關創(chuàng)業(yè)板。

雅寶電子專注于熱熔斷體等電路保護元器件的研發(fā)、生產和銷售，公司產品單一，超99%的營收來自于熱熔斷體產品。

或因此，雅寶電子也有意開拓溫控器領域，此次IPO，公司擬公開發(fā)行不超過2668萬股，計劃募資3.67億元，其中有0.95億元就是用于溫控器擴產項目。

不過，記者查閱招股書發(fā)現，2019年-2021年上半年，公司溫控器產能利用率僅為4.46%、9.89%和28.50%。現有產能未充分利用，募資新建溫控器項目又將如何消化?

此外，記者還注意到，報告期，雅寶電子研發(fā)費用率在5.5%左右波動，始終低于同行業(yè)可比公司平均值。雅寶電子已經近6年未新增發(fā)明專利，目前僅擁有4項發(fā)明專利。

超一成稅前利潤來自稅收優(yōu)惠

招股書顯示，雅寶電子專注于熱熔斷體等電路保護元器件的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為合金型熱熔斷體和有機物型熱熔斷體。

2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”)，雅寶電子分別實現營業(yè)收入12840.65萬元、12880.46萬元、14644.6萬元、8605.57萬元，凈利潤分別為3433.41萬元、3253.16萬元、5002.79萬元、2650.02萬元。

值得一提的是，雅寶電子的利潤較依賴稅收優(yōu)惠。

招股說明書顯示，報告期內，雅寶電子獲得的稅后優(yōu)惠的金額分別為441.11萬元、509.62萬元、662.22萬元、321.33萬元，分別占當期稅前利潤總額的11.12%、13.02%、11.28%、10.3%。

換言之，報告期內雅寶電子每年至少有一成的稅前利潤是來自稅收優(yōu)惠。

對此，雅寶電子表示，公司高新技術企業(yè)證書將于2022年12月到期。目前，公司正在準備高新技術企業(yè)認證的復審中。若上述優(yōu)惠政策發(fā)生變動或公司后續(xù)不能通過高新技術企業(yè)認定，使得無法享受高新技術企業(yè)所得稅等稅收優(yōu)惠政策，將增加公司的稅收負擔并對盈利造成不利影響。

溫控器產能利用率不足三成仍擬擴產

從業(yè)務構成上看，雅寶電子主要擁有熱熔斷體、溫控器及其他等業(yè)務。

雅寶電子的核心技術包括合金配方技術、特脂配方技術和有機物配方技術等。

報告期內，熱熔斷體產生的銷售收入分別為12716.56萬元、12761.24萬元、14478.16萬元、8528.19萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的99.98%、99.92%、99.86%、99.65%。

由上述數據可見，雅寶電子產品結構相對簡單，營收幾乎百分之百來源于單一主打產品熱熔斷體，公司抗風險能力相對較弱，如果主打產品市場需求出現變化，比如市場出現替代產品或公司產品競爭力下降，市場占有率被競爭對手搶占，很可能會對公司業(yè)績造成不利影響。

公司在招股書中也坦承，如果未來電路過熱保護的主流技術路線或相關產品認證技術要求發(fā)生變化，或公司未能及時、有效地開發(fā)與推出新技術產品，將對公司競爭優(yōu)勢和盈利能力產生不利影響。

或許是意識到了此類風險，雅寶電子也有意開拓溫控器領域，以增加新的收入及利潤增長點，提高公司的整體抗風險能力。

招股書顯示，此次IPO，雅寶電子計劃募集資金共3.67億元，主要用于擴大產能建設。其中有0.95億元就是用于漳州市臺商投資區(qū)角美鎮(zhèn)新建年產1.19億個溫控器項目。

不過，就目前來看，公司開拓溫控器領域的工作見效不明顯。

2019年-2021年上半年，公司溫控器的銷量分別為11.99萬個、24.53萬個和43.08萬個，產能利用率僅為4.46%、9.89%和28.50%，現有產能未充分利用，募資新建溫控器項目又將如何消化?

雅寶電子在研發(fā)上的投入不高。

招股書顯示，報告期內，雅寶電子的研發(fā)費用分別為706.7萬元、753.78萬元、747.35萬元、451.43萬元，分別占當期營業(yè)收入的5.5%、5.85%、5.1%、5.25%。而雅寶電子同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率平均值分別為6.66%、6.77%、6.16%、6.22%。

數據顯示，報告期內，雅寶電子的研發(fā)費用率始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

據了解，截至招股說明書簽署日，雅寶電子共擁有4項發(fā)明專利，且最近一次獲得發(fā)明專利的時間是在2016年2月。這說明雅寶電子已經近6年未新增發(fā)明專利。