近日，瀘州老窖(000568.SZ)發布2022年一季度報告顯示，公司實現營業收入63.12億元，同比增長26.15%;凈利潤28.76億元，同比增長32.72%。

這一增速并不低，但同期，山西汾酒實現營業收入105.30億元，同比增長43.62%，瀘州老窖僅其約60%。

盡管瀘州老窖集團董事長劉淼表示，2021年，公司已全面完成由守轉攻的切換，具備了問鼎前三的實力。

但在目前來看，在行業前三的爭奪中，瀘州老窖不僅未近一步，而且被山西汾酒反超，營收排名落至行業第五。

營收首次沖破200億大關

3月7日，瀘州老窖集團宣布，張良不再擔任老窖集團黨委書記、董事長;劉淼任瀘州老窖集團黨委書記、董事長，繼續兼任瀘州老窖股份公司黨委書記、董事長。

成為瀘州老窖集團和旗下上市公司瀘州老窖“雙料”董事長后，頭頂“釀酒大師”稱號的劉淼迎來了上任后的首份年報。

近日，瀘州老窖發布2021年年度報告，公司實現營業收入206.42億元，同比增長23.96%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤79.56億元，同比增長32.47%。

由此，瀘州老窖不僅坐穩19家上市白酒企業殿軍，也成為了第四家營收超過200億元的上市酒企，迎來了重大突破。

實際上，瀘州老窖第四的位置來得也并不容易。

2021年前三季度，瀘州老窖營業收入達141.10億元，同比增長21.65%;山西汾酒營業收入達172.57億元，同比增長66.24%。

瀘州老窖明顯落后于山西汾酒，但在第四季度發生了反轉。

2021年第四季度，瀘州老窖營業收入達65.32億元，同比增長29.26%;山西汾酒營業收入達27.14億元，同比下滑24.79%。

最終，山西汾酒2021年全年營業收入達199.71億元，同比增長42.75%;凈利潤達53.14億元，同比增長72.56%。

山西汾酒以不到3000萬元的營收差距未能進入“200億俱樂部”，而且前三個季度攢下的優勢消失殆盡，屈居白酒上市公司第五。

山西汾酒董事長袁清茂曾形容當下汾酒的處境為，“不進則退、慢之則亡”。在大環境仍舊欠佳的背景下，高端白酒也要面對市場競爭和行業增速放緩帶來的潛在風險。山西汾酒挑戰與機遇并存。

不過，縱觀全年，山西汾酒2021年營收和凈利潤增速在“百億酒企”中位列第一，瀘州老窖營收增幅不敵古井貢酒。

中高端酒領域競爭激烈

2021年4月，在瀘州老窖年度經銷商表彰大會上，劉淼提到，公司復興崛起“五步走”的遠景規劃正一步步實現。

其中，瀘州老窖第四步是重回前三，讓品牌價值和營收體量回歸中國頂級名酒地位，計劃在2025年完成。第五步是實現全面復興，品牌高度領先行業，企業實力雄踞全球酒業前列，將在2026年至2030年完成。

白酒行業有個說法是，“低端看營銷，高端看產能”，瀘州老窖產能可以跟上“重回”頂級的步伐嗎?

2021年年報顯示，瀘州老窖白酒設計產能為17萬噸，實際產能為17萬噸，沒有在建產能。

這也說明，瀘州老窖依靠擴大產能增收的道路被“堵死”，只能依靠品牌向上來實現。

年報顯示，2021年，瀘州老窖中高端酒類實現營收為183.97億元，同比增長29.22%，占總營收比為89.12%;毛利率為90.34%，同比增長0.09個百分點。公司其他酒類實現營收為2.27億元，同比下降8.74%，占總營收比為9.78%;毛利率為45.09%，同比增長4.93個百分點。

瀘州老窖所謂“中高檔酒類”是指含稅銷售價格不低于150元/瓶的白酒，代表品牌包括國窖1573、瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒;“其他酒類”是指含稅銷售價格低于150元/瓶的白酒，代表品牌包括瀘州老窖頭曲、瀘州老窖二曲。

年報顯示，瀘州老窖2021年中高檔酒類產量達48662.90噸，同比增長100.13%;銷量達31765.82噸，同比增長25.42%;庫存量達39177.05噸，同比增長75.84%。

同期，瀘州老窖其他酒類產量達46155.34噸，同比下滑47.01%;銷量達46054.68噸，同比下滑51.82%;庫存量達13675.50噸，同比下滑0.74%。

很明顯，瀘州老窖正在通過產能置換，增加中高端酒類來提高公司收入。

在中高端酒領域，瀘州老窖要與貴州茅臺、五糧液、洋河股份等一批白酒企業正面交鋒。

值得一提的是，3月中旬，山西汾酒發布公告稱，公司擬投資91億元建設原酒產儲能擴建項目，項目建成后，公司預計將新增年產原酒5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。

“問鼎前三”道路上遇阻

實際上，面臨行業的激烈競爭，瀘州老窖不僅在正面交鋒，還“主動出擊”。

近日，在瀘州老窖年會上，劉淼表示，2021年，公司保持“在良性發展的基礎上能跑多快跑多快”，各項指標高速增長，已經全面完成由守轉攻的切換，具備了問鼎前三的實力。

從近5年的營收增速來看，瀘州老窖顯然是位穩健型選手，除開2020年，一直保持在20%至26%之間。而山西汾酒則是追趕型選手，5年中有3年增速超過37%。

進入2022年，在“問鼎前三”的道路上，瀘州老窖慢了下來。

2022年一季度，瀘州老窖實現營業收入63.12億元，同比增長26.15%;實現凈利潤28.76億元，同比增長32.72%。

如果單看瀘州老窖，這一增幅是個很不錯的數字，甚至高于2021年全年水平。

然而，對比起來，瀘州老窖就有些不夠看了。

2022年一季度，洋河股份實現營業收入130.26億元，同比增長23.82%;實現凈利潤49.85億元，同比增長29.07%。

洋河股份盡管營收增速不及瀘州老窖，但金額差距卻在拉大，第三的地位依舊穩固。

如果洋河股份的增幅還“中規中矩”的話，山西汾酒則顯得十分夸張。

2022年第一季度，山西汾酒實現營業收入105.30億元，同比增長43.62%;實現凈利潤37.10億元，同比增長70.03%。

105億元的單季收入，已超過山西汾酒上年的一半，而瀘州老窖只有其約60%。

因此，瀘州老窖營收不僅再次丟掉了第四的位次，還很可能被“釘在”第五的位置。(記者劉方益)