“科創板3D打印第一股”鉑力特(688333.SH)又現虧損。

半年報顯示，今年上半年，鉑力特實現的營業收入接近翻倍，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)卻虧損。

鉑力特于2019年登陸科創板，在凈利潤連續兩年增長后，2021年首次出現虧損。扣除非經常性損益后，去年以來，其累計虧損超過億元。

與很多A股公司虧損不同，鉑力特的連續虧損，并非經營性虧損，而是計提股份支付費用導致。去年及今年上半年，公司共計計提了2.5億元左右的股份支付費用。

大力度推進員工持股導致公司虧損，鉑力特的行為受到市場質疑。

鉑力特的流動性不足，現有貨幣資金不能覆蓋現有短期債務。8月30日，公司披露新一輪融資預案，擬通過定增募資約31億元，用于擴產及補充流動資金。

對于擴產，鉑力特十分看好。公司稱，其專注于工業級金屬增材制造，增材制造被提升至國家戰略新高度，前景廣闊。公司擴產，有利于滿足航空航天等下游領域增長需求，助力中國創造。

擬再募資加碼主業擴產

鉑力特再次籌劃募資，用于主業擴產。

8月30日，鉑力特披露的定增預案顯示，公司擬向不超過35名特定投資者發行股票，發行數量為不超過1615.83萬股(含本數)，募資不超過31.09億元。本次募資將用于兩個方面，一是金屬增材制造大規模智能生產基地項目，擬使用募資25.09億元，二是補充流動資金，擬使用募資6億元。

這可是一個大動作。截至今年6月底，鉑力特的總資產為24.22億元。使用25.09億元募資擴產，相當于再造一個鉑力特。

鉑力特成立于2011年，2019年7月通過闖關IPO登陸科創板。在IPO時，公司募資6.60億元，扣除相關費用后募資凈額只有5.99億元。

其實，鉑力特原計劃通過IPO募資7億元，6億元投向金屬增材制造智能工廠建設項目，1億元用于補充流動資金。

募資未達預期，鉑力特放棄補充流動資金計劃，將實際募資全部用于金屬增材制造智能工廠項目建設。

時至今日，前次募資已經超過3年。根據最新披露的前次募資使用情況，截至今年6月30日，公司實際投資5.78億元，與承諾數的差額約為0.21億元。差額主要是項目存在部分尾款和質保金尚未支付，項目完工進度為81.24%。生產車間、研發大樓及主要生產設備已于2021年12月達到預定可使用狀態，截至今年6月30日，尚有部分生產設備因需要升級處于調試過程中。當時，鉑力特對募投項目給予了極高評價。

前次募投項目尚未全部建成投產，鉑力特又進行新一輪募資擴產。

鉑力特在定增預案中表示，項目建設將大幅提升公司金屬增材定制化產品和原材料粉末的產能，滿足航空航天、醫療齒科及汽車等應用領域對增材制造快速增長的需求，并同時滿足公司和行業對金屬增材制造粉末的需求。通過本項目的建設，公司將進一步鞏固行業龍頭的地位，實現業績的快速增長，推動金屬增材制造技術的規模化應用，增強制造業創新能力。

值得一提的是，近年來，中國增材制造行業發展勢頭強勁，行業競爭能力主要體現在裝備能力、產業應用和創新能力三個方面。要想在競爭中取得優勢，必須具有大批量粉材的供貨能力和專業的定制化打印服務能力。

鉑力特稱，項目實施將有助于公司研制專用金屬3D打印粉材，提高金屬棒材細粉出粉率，大幅提升粉材產能，提高金屬3D打印定制化產品性能和批產能力，滿足未來航空航天等下游領域持續增長的應用需求。

營收凈利背向而行

積極擴產的鉑力特，盈利能力似乎并未明顯提升。

單純從經營業績方面看，2016年，鉑力特實現的營業收入、凈利潤分別為1.66億元、0.31億元。2017年、2018年，上市之前，公司實現的營業收入分別為2.20億元、2.91億元，同比增長32.23%、32.52%;凈利潤為0.34億元、0.57億元，同比增長9.35%、66.93%。

2019年，上市當年，鉑力特實現營業收入3.22億元、凈利潤0.74億元，同比分別增長10.38%、29.88%。2020年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為4.12億元、0.87億元，同比增長28.10%、16.74%。

上述數據顯示，2017年至2020年，鉑力特實現了營業收入、凈利潤連續四年增長。

然而，2021年，鉑力特出現了營收凈利背離現象。當年，公司實現的營業收入為5.52億元，同比增長33.92%，凈利潤為-0.53億元，同比盈轉虧，同比下降161.48%。對應的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為-0.89億元，同比也是盈轉虧，下降幅度為247.02%。

今年上半年，公司實現的營業收入為2.77億元，同比增長92.83%，接近翻倍。而其凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.39億元、-0.59億元，依然為虧損。

上述數據顯示，去年及上半年，公司的主業共計虧損1.48億元。

鉑力特是一家專注于工業級金屬增材制造(3D打印)的高新技術企業。公司稱，其整體實力在國內外金屬增材制造領域處于領先地位。根據半年報，公司業務覆蓋金屬增材制造全產業鏈，粉末原材料、裝備、定制化產品及服務廣泛應用于航空航天、工業機械、能源動力、科研院所等領域。尤其在航空航天領域，公司金屬3D打印定制化產品在國內航空航天增材制造金屬零部件產品市場占有率較高，主要客戶包括航空工業下屬單位、中國航發下屬單位、航天科工下屬單位、航天科技下屬單位、中國商飛、中國神華能源等。公司是空中客車公司金屬增材制造服務的合格供應商。

從上述內容看，鉑力特具有較強的競爭力，但其營業收入和凈利潤均有較大增長空間。而且，去年以來，公司持續虧損。

不過，虧損主要源于股權激勵。2020年11月，鉑力特實施限制性股票激勵計劃，包括董事長兼總經理薛蕾在內9名核心技術人員及其他86名骨干獲授400萬股股份。基于此，2021年及今年上半年計提的股份支付費用分別達1.73億元、0.84億元。

攤銷股份支付費用導致上市公司出現虧損，這種現象較為少見。這與公司股權激勵存在利益輸送質疑有關。

根據鉑力特2020年10月底披露的限制性股權激勵計劃，授予價格為20元/股，僅為當時市價116.41元/股的17.18%。

值得一提的是，IPO募資尚有0.44億元未使用，而截至今年6月底，公司賬面貨幣資金僅有1.35億元，但短期債務為2.60億元。數據表明，公司償債壓力較大。(記者明鴻澤)