挑戰與機遇并存的市場環境中，海大集團(002311.SZ)憑借其韌性實現了經營業績大逆轉。

根據最新披露的業績預告，今年前九個月，海大集團預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)20.10億元至23.10億元，同比增長15.09%—32.27%。

半年報顯示，公司實現的凈利潤為9.19億元，同比下降40.07%。由此可見，前三季度凈利潤同比正增長，最大的貢獻來自三季度。公司預計，三季度，公司實現的凈利潤超過10億元，同比增長在5倍左右。

海大集團是一家大型農業綜合性企業，產品涉及飼料、優質動物種苗、動保、生豬養殖等，系中國第二大飼料企業。

整體而言，海大集團的盈利能力較強，經營業績不錯。wind數據顯示，2009年上市以來，公司從未出現過年度虧損，實現的凈利潤累計數為130.08億元(不含今年三季度)。

外資看好海大集團的發展前景。今年一、二季度，陸股通連續加倉。此外，挪威中央銀行、阿布扎比投資局也是連續加倉，均躋身公司前十大股東。

養豬業務扭虧助力凈利倍增

養豬業務開始向好，海大集團的經營業績率先表現。

10月11日晚間，海大集團披露預告，今年前三季度，公司預計實現凈利潤20.10億元至23.10億元，去年同期盈利17.46億元，同比增加2.64億元至5.64億元，增長幅度為15.09%—32.27%。公司預計實現扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)19.88億元至22.88億元，較去年同期的17.04億元增加2.84億元至5.84億元，同比增長幅度為16.68%—34.29%。

顯然，這樣的業績是超出市場預期的，因為，今年上半年，公司凈利潤出現較大幅度下滑。

半年報數據顯示，今年上半年，海大集團實現的營業收入為463.26億元，同比增長21.30%，凈利潤、扣非凈利潤分別為9.19億元、9.05億元，同比下降40.07%、39.53%。

從單個季度看，今年一、二季度，公司實現的營業收入分別為199.53億元、263.72億元，同比增長26.98%、17.32%。對應的凈利潤為2.01億元、7.18億元，同比下降71.62%、13.02%。扣非凈利潤與凈利潤相差不大，變動趨勢基本相同。

由此可見，前三季度凈利潤同比增速轉正，功勞在三季度。三季度，公司預計實現凈利潤10.91億元至13.91億元，較去年同期的2.14億元增長410.30%—550.56%。預計實現的扣非凈利潤為10.83億元至13.83億元，較去年同期的2.07億元增長423.35%—568.33%。總體而言，今年三季度的凈利潤、扣非凈利潤較去年同期增長幅度均在5倍左右。

不僅僅是同比大幅增長，三季度的凈利潤、扣非凈利潤環比二季度，也有明顯增長，表現出色。

今年對海大集團而言，挑戰與機遇并存。養殖、飼料行業從低谷復蘇，原料價格繼續創新高，國際形勢復雜多變，大宗商品價格持續高企，玉米價格在5月創近年歷史新高后一直處于高位，飼料原料價格較上半年仍繼續上漲，全球天氣異常高溫，超出水產品生長溫度區間、水產養殖疾病多發，水產飼料行業旺季不旺。諸多不利因素影響，公司提升產能利用率、擴大市場份額。前三季度，公司飼料、動保、種苗、水產養殖和生豬養殖收入均穩步增長。其中，飼料在行業整體下降的情況下實現對外銷量約1503萬噸，同比增長7%。

值得一提的是養豬業務，前三季度，公司生豬出欄約230萬頭，同比增長73%，受生豬價格上行利好影響，生豬養殖業務實現了扭虧為盈。

去年及今年上半年，海大集團的生豬養殖業務分別虧損8.96億元、3.68億元。據此判斷，今年三季度，公司生豬養殖業務至少盈利3.68億元。

10月以來，雖然豆粕現貨價格不斷創歷史新高，玉米價格仍處于高位，飼料原料價格較上半年仍繼續上漲，但是，生豬價格、禽類價格均有所上漲。據此判斷，四季度，海大集團業績可期。

飼料市占率7%國內第二

海大集團在逆境中成功突圍，與其自身競爭力有關。

養殖業具有明顯的周期性。目前的養豬龍頭牧原股份，今年上半年虧損66.84億元，2014年的凈利潤為0.80億元。溫氏股份，去年及今年上半年分別虧損134.04億元、35.24億元，此前的2012年、2013年的凈利潤連續大幅下降。

再來看海大集團，2009年上市以來，公司從未出現過年度虧損。不僅如此，2009年至2020年，這12年間，除了2013年凈利潤下降24.76%外，其余年度，凈利潤同比均在增長。其中，2017年至2020年，公司實現的營業收入分別為325.57億元、421.57億元、476.13億元、603.24億元，同比增長幅度為19.76%、29.49%、12.94%、26.70%。對應的凈利潤為12.07億元、14.37億元、16.49億元、25.23億元，同比增長41.06%、19.06%、14.71%、53.01%。

2021年，原材料漲價、養殖和飼料生產成本大幅上升、消費疲軟、養殖虧損對飼料的擠壓傳導至飼料行業，對海大集團的經營形成重大挑戰。這些因素疊加，使得公司經營業績出現較大幅度下降。當年，公司實現的營業收入為859.99億元，同比增長42.56%，營業收入創了歷史新高。凈利潤為15.96億元，同比下降36.73%。

wind數據顯示，上市以來，海大集團實現的凈利潤累計數為130.08億元。這意味著，公司年均盈利近10億元。

綜上所述，海大集團的經營業績幾乎可以穿越周期。

那么，海大集團為何可以穿越周期呢?

海大集團是一家大型綜合性企業，核心業務處于細分行業領先地位。2021年，公司飼料銷量1963萬噸，約占全國飼料總產量6.69%，位于全國飼料行業第二位。公司水產飼料技術和規模領先于全球，畜禽飼料居于行業前十位之列，處于區域市場內的技術和產業規模領先地位。

公司稱，其逐步開拓東南亞、非洲、南美等國家的飼料、種苗和動保市場。在全球飼料企業產銷規模排名中，公司也居于前十位之內。

在具體業務方面，公司飼料、種苗和動保三體聯動，打造養殖“黃金三角”，具有明顯成本優勢。

值得一提的是，機構看好海大集團的發展前景。今年一、二季度，公司前十大股東中有6名股東加倉。其中，陸股通、挪威中央銀行、阿布扎比投資局等5名股東連續增持。

截至今年6月底，陸股通、挪威中央銀行、阿布扎比投資局均進入了海大集團前十大股東行列，其中，陸股通持股比為5.23%，首次超過5%。(記者沈右榮)