四川省國資委旗下的資本平臺四川路橋(600039.SH)向市場釋放兩大利好。

10月18日晚間，四川路橋發布業績預告，今年前三季度，公司預計盈利60億，同比增逾70%。

四川路橋的重大資產收購也在順利推進。10月17日晚間，公司披露了預案修訂稿，消除了此前的市場質疑。

本次收購交易，始于去年11月，是四川省“交通強省”背景下的一次資產重組，目的是解決四川路橋與關聯方同業競爭、同質化經營問題。但在當時，公司披露的預案，引進能投集團、比亞迪作為戰略投資者，參與公司治理，引發質疑之聲。交易所也發函追問“不合理”之舉。

根據修訂后的交易預案，交易對方對三家標的公司未來三年經營業績作出了承諾。本次交易完成后，四川路橋年利潤將增加接近12億元。

前三季凈利預增超25億

四川路橋取得了歷史上最好經營業績，即將披露的三季報數據將是前所未有的漂亮。

根據最新披露的業績預告，今年前九個月，四川路橋預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤(簡稱凈利潤)60.11億元，與去年同期(已重述)相比，將增加25.67億元，同比增長幅度為74.54%左右，與上年同期(未重述)相比，將增加25.41億元，同比增長73.22%左右。公司預計實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)59.01億元，與上年同期(已重述)相比，將增加25.28億元，同比增長74.95%左右，與上年同期(未重述)相比，將增加25.02億元，同比增長73.58%左右。

去年前三季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為34.70億元、34億元(均未重述)，同比增長100.69%、104.93%。

與上述數據相似，無論是凈利潤還是扣非凈利潤，無論是否對去年同期的數據進行重述，今年前三季度的凈利潤、扣非凈利潤均較去年同期增長超過25億元。今年前三季度的經營業績中，三季度貢獻最大。

半年報顯示，今年上半年，公司實現的營業收入443.47億元，同比增長30.60%，凈利潤、扣非凈利潤分別為36.59億元、36.01億元，同比增長42.02%、45.72%。

對比前三季度業績預告及半年報發現，三季度，公司預計實現凈利潤、扣非凈利潤分別為23.52億元、23億元。去年同期，二者分別為9.54億元、9.39億元(未重述)，今年三季度預計數較去年同期分別增長146.54%、144.94%。

今年一、二季度，公司實現的凈利潤分別為15.72億元、20.87億元，同比增長30.92%、51.71%。扣非凈利潤分別為15.51億元、20.50億元，同比增長31.43%、60.08%。

前三個季度，凈利潤、扣非凈利潤同比增速呈現逐季加速趨勢，環比也在明顯增長。

近幾年，四川路橋的經營業績持續加速增長。2018年至2021年，公司實現的凈利潤分別為11.72億元、17.02億元、30.25億元、55.82億元，同比增長幅度為10.11%、45.24%、77.76%、85.43%。同期，公司營業收入從400.19億元增長至850.49億元，翻了一倍多。

Wind數據顯示，2003年上市以來，四川路橋實現的凈利潤累計數為206.37億元(不含今年三季度)，2018年以來的凈利潤累計數占公司上市以來累計盈利數的73.36%。

三改預案交易再進一步

在經營業績大幅增長的同時，四川路橋的重大資產收購案也向前邁進了一步。

本次交易事項始于去年10月，當時，四川路橋披露，擬通過發行股份及支付現金方式，收購交建集團100%股權、高路建筑100%股權、高路綠化96.67%股權。

這是一次關聯交易，蜀道集團為四川路橋控股股東，蜀道集團持有川高公司100%股權、藏高公司100%股權、四川成渝35.86%股權，系三者控股股東，蜀道集團持有港航開發唯一股東四川省港航投資集團90.715%股權，高路文旅為川高公司全資子公司。本次交易的對手方為川高公司、藏高公司、四川成渝、港航開發，因此，本次交易構成關聯交易。

對于此次交易，四川路橋稱，交易標的為控股股東蜀道集團旗下交通工程建設板塊運營主體，標的資產收益情況良好。公司整合省內交通工程建設板塊資產，是貫徹落實“交通強省”戰略的重要舉措，通過深度整合四川省屬交通工程建設企業，有利于更好發揮專業優勢，形成協同效應，有利于破除同質化經營及解決同業競爭，提升公司綜合核心競爭力。

根據當時披露的數據，截至2021年6月底，交建集團、高路建筑、高路綠化的總資產分別為152.34億元、6.95億元、4.30億元，合計為163.59億元。

根據當時的預案，除了收購資產外，四川路橋還進行配套募資，并同時引進戰略投資者。四川路橋擬通過非公開發行股票引入四川省能源投資集團(簡稱“能投集團”)、比亞迪作為戰略投資者參與本次發行股份的認購。本次擬配套募資25億元，分別向控股股東的關聯方能投集團、比亞迪發行7278.02萬股、2911.21萬股，發行價格為6.87元/股。發行完成后，能投集團、比亞迪將分別持有公司1.52%股權、0.61%股權。

為了與能投集團、比亞迪進行合作，四川路橋當時公告稱，戰略投資者將依法行使提案權、表決權等相關股東權利，合理參與公司法人治理，發揮積極作用保障公司利益最大化，協助公司完善治理水平、提升公司價值。

這在當時引發市場高度質疑，兩名戰略投資者合計持股僅2.13%，其鎖定期只有18個月。

隨后，四川路橋三次調整交易預案，期間，公司控股股東蜀道集團曾將其5%股權表決權委托給比亞迪行使，后來，又終止委托。最后又約定，由比亞迪通過二級市場購買四川路橋股票，相關股票予以鎖定一段時間。

10月17日，四川路橋披露的修訂稿顯示，收購交建集團的股權由100%調整為95%，能投集團和比亞迪不再以戰略投資者參與配套募資，公司僅向控股股東控制的關聯方蜀道資本發行股份，募資金額調整為18億元。屆時，蜀道集團讓渡一名董事提名權。

在市場人士看來，上述系列調整，為本次交易掃清了障礙。后續，公司交易案有望順利推進。(記者沈右榮)