近日，正泰安能數字能源(浙江)股份有限公司(下稱“正泰安能”)主板IPO獲上交所受理，本次擬募資60億元。

圖片來源：上交所官網

公司致力于成為一家數字化、服務型的戶用綜合能源服務商。自設立以來，公司即專注于戶用光伏領域，已經形成了優秀的戶用光伏電站設計與開發能力，具備高效的電站監測與運維能力，可向客戶交付高質量、高標準的戶用光伏電站產品，以及涵蓋戶用光伏電站全生命周期的優質服務。后續，公司將立足現有優勢業務，結合新型電力系統發展趨勢，圍繞虛擬電廠聚合商、智能微電網、光儲充一體化和綠電綠證碳交易等新業態，構建用戶側綜合能源服務全生態。

(資料圖)

圖片來源：公司招股書

財務數據顯示，公司2020年、2021年、2022年、2023年上半年實現營收16.33億元、56.31億元、137.04億元、137.05億元;同期對應的歸母凈利潤2.53億元、8.67億元、17.53億元、12.02億元。

發行人選擇的具體上市標準為《上海證券交易所股票上市規則》第3.1.2條中規定的第(一)項標準：“最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6,000萬元，最近3年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于1億元或營業收入累計不低于10億元。”

根據天健會計師出具的《審計報告》(天健審〔2023〕9101號)，2020年、2021年和2022年，發行人扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為25,331.33萬元、84,580.97萬元和175,258.24萬元，發行人經營活動產生的現金流量凈額分別為146,928.71萬元、94,310.84萬元和270,309.52萬元，發行人的營業收入為163,305.11萬元、563,052.65萬元和1,370,424.52萬元，符合發行人選擇的具體上市標準《上海證券交易所股票上市規則》第3.1.2條中規定的第(一)項標準中的財務指標。

本次擬募資用于戶用光伏電站合作共建項目、信息化平臺建設項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

圖片來源：公司招股書

發行人的控股股東為正泰電器，正泰電器直接持有正泰安能152,500.00萬股，并通過常成創投間接持有正泰安能3,888.00萬股，合計占正泰安能總股本的64.13%。南存輝先生直接持有正泰電器3.45%的股份，同時通過正泰集團、新能源投資分別控制正泰電器41.16%和8.39%的股份，合計直接和間接控制正泰電器53.00%的股份。因此，南存輝先生為發行人的實際控制人。

正泰安能坦言公司面臨以下風險：

1、行業政策變動風險

公司目前所處行業為戶用光伏行業，屬于國家戰略發展支持行業，國家出臺的較多利好指導政策，推進了行業的快速發展，為公司未來帶來了良好的發展預期。如果未來出現重大不利政策變動，導致市場發生巨大變動，公司難以保證業務增長的持續性和穩定性，一定程度上將會影響公司的經營情況以及盈利能力。

2、行業競爭加劇的風險

戶用光伏行業近年來發展較快，從事戶用光伏行業的企業日益增多，在優質光伏資源開發、渠道建設等方面競爭日益激烈。隨著競爭者數量的增加、市場競爭加劇，如果公司不能在競爭日益加劇的市場環境下抓住行業規模持續增長等機遇，可能會對公司的經營業績產生不利影響。

3、客戶相對集中風險

報告期各期，公司對前五大客戶的銷售收入占當期營業收入的比例分別為12.37%、54.77%、72.37%和77.72%，客戶集中度整體呈提高趨勢。若未來重要客戶的長期合作關系發生變化或終止，或主要客戶因其自身經營原因而減少對公司的采購，或因公司在戶用電站項目質量、技術創新和開發等方面無法滿足客戶需求而導致與客戶的合作關系發生不利變化，而公司又無法及時拓展其他新客戶，將會對公司的經營業績產生不利影響。

4、原材料價格波動的風險

公司采購原材料主要包括光伏組件、逆變器、光伏支架、電表箱等，報告期內，上述四類主要原材料占戶用光伏電站成本比例較高。如果未來原材料價格大幅上漲，且公司無法通過成本管控以及產品價格調整消化上述影響，則將對公司毛利率產生不利影響，從而影響公司的經營業績和盈利水平。

5、資產負債率較高的風險

報告期各期末，公司資產負債率分別為77.00%、81.20%、76.92%和76.93%，資產負債率相對較高，主要系公司從事的戶用光伏業務對資金實力有較高的要求，隨著公司業務規模的快速增長，公司自有資金不能滿足公司業務規模持續擴大的需求，需要通過向銀行等金融機構籌措資金解決，因此資產負債率相對較高。若未來宏觀經濟發生變化或公司不能及時取得金融機構資金支持，將會對公司生產經營帶來不利影響。

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