4月25日晚間，昆百大A發(fā)布2017年業(yè)績報告。報告顯示，2017年，昆百大A實現營收13.19億元，同比減少31.20%;實現歸屬凈利潤0.73億元，同比減少7.93%。報告期末，公司總資產171.32億元，較去年同期增長156.21%;歸屬于上市公司股東的凈資產77.76億元，較去年同期增長106.51%。

資料顯示，昆百大A在2017年以發(fā)行股份及支付現金的方式購買我愛我家16名股東合計持有的我愛我家84.44%的股權，交易完成后，我愛我家成為國內首個登陸A股主板市場的房地產綜合服務龍頭企業(yè)。

據了解，上述84.44%的股權已于2017年12月18日過戶至昆百大A名下，我愛我家于2017年12月31日納入其合并報表范圍，但收入和利潤并未在年報中體現。

同日發(fā)布的我愛我家過渡期損益專項審計報告顯示，2017年，我愛我家實現營業(yè)收入81.75億元，同比增長0.21%;實現凈利潤5.31億元，同比增長63.41%。

業(yè)績持續(xù)增長完成對賭

數據顯示，2015年至2017年，我愛我家分別實現營收48.58億元、81.58億元和81.75億元，分別實現凈利潤1.83億元、3.25億元和5.31億元，營收和凈利潤均實現增長。

記者注意到，我愛我家2017年的凈利潤同比增長超過60%，營收同比增長僅0.21%。對此，業(yè)內分析人士表示，實際上，考慮到營改增的影響，我愛我家2017年營業(yè)收入同比口徑實際增長在6%以上;利潤方面，考慮到我愛我家于2016年度實施股權激勵的費用4410.81萬元，2016年的凈利潤實際上近3.7億元，對應2017年凈利實際增長約40%。

公開資料顯示，昆百大A在2017年12月29日實施完成發(fā)行股份及支付現金購買我愛我家16名股東合計持有的我愛我家84.44%的股權，合計支付對價55.31億元，其中以發(fā)行股份的方式支付交易對價39.23億元，以現金方式支付交易對價16.08億元，我愛我家成為昆百大A的控股子公司。

公告顯示，隨著我愛我家于2017年12月31日納入合并報表范圍，昆百大A在原有業(yè)務的基礎上新增了存量房經紀業(yè)務、新房業(yè)務、長租房業(yè)務、不動產資管業(yè)務和房產服務類電商業(yè)務。

值得注意的是，我愛我家承諾2017年實現凈利潤不低于5億元，2017年和2018年實現累積凈利潤不低于11億元，2017年至2019年實現累積凈利潤不低于18億元。

對比我愛我家2017年實現凈利潤5.31億元，完成2017年的業(yè)績對賭。

資管業(yè)務發(fā)力助推利潤率提升

根據公告，我愛我家旗下?lián)碛?ldquo;我愛我家”、“相寓”、“偉業(yè)顧問”及“匯金行”等多個專業(yè)業(yè)務品牌，業(yè)務覆蓋北京、天津、上海、杭州、蘇州在內的15個主要一、二線城市，擁有門店3300多家(含448家加盟店)，5萬余名經紀人，業(yè)務范圍涵蓋房地產全產業(yè)鏈。

我愛我家旗下專業(yè)房屋資產管理品牌——相寓，是中國規(guī)模最大、經營時間最長的房屋資產管理服務品牌，業(yè)務覆蓋北京、杭州、上海、蘇州、太原、南京等14個大中型城市。截止目前相寓在管長租公寓房屋套數達27萬套，超55萬間，累計服務租戶客群超500萬人，業(yè)主超200萬人，物業(yè)資產管理規(guī)模逾5000億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。

同時，隨著國家“租購并舉”戰(zhàn)略的落地實施，全國越來越多的城市進入存量房時代，市場發(fā)展的核心已從“新增開發(fā)建設”轉變?yōu)?ldquo;存量房的交易和運營”，各大房企加速搶灘住房租賃市場。

據此前我愛我家董事長謝勇在接受采訪時表示，公司目前主動發(fā)力房屋資產管理業(yè)務，即相寓項目。來自我愛我家資管業(yè)務的數據，業(yè)主的續(xù)簽率高達70%，空置率只有3%。

我愛我家在資管業(yè)務上發(fā)力在審計報告中也有所體現，分業(yè)務收入數據顯示，2017年資管業(yè)務收入10.98億元，占總營收比重為13.43%，相較于2016年的7.80億占比9.56%已有大幅提升。

業(yè)內人士表示，資管業(yè)務的發(fā)展不僅帶來我愛我家營收結構的改變，其規(guī)模化的布局也會帶來規(guī)模效益的提升。

市場環(huán)境回暖未來成長可期

分業(yè)務收入數據顯示，我愛我家經紀業(yè)務在2016年和2017年分別實現營收55.42億元和51.39億元，2017年略有下滑，彼時的大環(huán)境是全國限購、限貸等樓市調控。

對此，謝勇曾公開表示，我愛我家在樓市調控政策出臺的后期保持了擴張的態(tài)勢，門店數量在增加，并通過改進我愛我家的官網和APP，使線上運營效率大幅提高。“我愛我家的擴張其實并沒有受到樓市調控政策太多的影響，這時候有些城市的成交量實際上是回升的態(tài)勢。”

一位不愿具名的券商分析師指出，對于龍頭企業(yè)來說，客戶集中度高，獲客成本更低，議價能力更強，盡管營收總量有下滑，但利潤率是有提升的。

2018年，房地產市場尤其是二手房市場形勢發(fā)生了一些變化。

據中指院數據顯示，北京、上海、廣州、深圳四個一線城市一季度商品房成交面積為551.83萬平方米，雖然同比下跌33%，但環(huán)比降幅已明顯收窄，甚至出現增幅。中原地產分析師張大偉指出，2018年房地產市場分化依然是最主要特點，一二線市場預計將持續(xù)平穩(wěn)。

4月23日中共中央政治局經濟工作會議表示要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展。4月25日，中國人民銀行決定，下調存款準備金率1個百分點。

上述分析師認為，我愛我家的業(yè)務布局、行業(yè)地位，加之上市公司平臺的助力，在市場回暖的大環(huán)境下，2018年有望實現穩(wěn)健發(fā)展。