“穿透監管”是資管業務的監管理念之一。根據資管新規，建立資管產品統一報告制度和信息系統，對產品的發售、投資、兌付等各個環節進行實時、全面、動態監測，能夠為“穿透監管”奠定堅實基礎。

資管新規過渡期結束前夕，理財登記直聯工作迎來新突破——信銀理財有限責任公司(以下簡稱“信銀理財”)成為全國首家實現理財登記系統直聯的銀行理財子公司，這意味著理財登記將迎來更全面、實時、動態、穿透管理。

理財信息登記效率提升

全國銀行業理財信息登記系統是在銀保監會指導下，由中央結算公司及其全資設立的銀行業理財登記托管中心(以下簡稱“托管中心”)和全國銀行業理財產品發行機構共同努力、積極協作的成果，能夠實現銀行理財產品的統一報告、統一登記、統一編碼、統一披露和從業人員的統一登記。

理財登記系統直聯則是指商業銀行或理財公司按照托管中心制定和發布的規范化系統標準，將其內部的理財管理系統(包括但不限于資金/資產管理系統、銷售系統、交易系統等)與系統實現直接聯網運行的一種方式。

托管中心相關負責人介紹，系統對系統的直接對接，可同時傳輸處理近600個要素，單一報文最多可實現100萬條數據傳輸處理，提高機構報送數據的效率，降低人工成本，實現理財登記信息的電子化、標準化處理，最大限度降低人為干預。

信銀理財相關負責人對記者表示，直聯報送之前，信息登記都是通過手工模板導入，流程長、效率低，“現階段，我們報送的內容更加全面。從投資者端到理財產品端，再到投資資產端，涵蓋理財產品全生命周期的信息直聯要素超過500個。”

更好維護投資者權益

更重要的是，自動化水平的提升能降低人工干預數據的可能，減少機構手工處理數據造成錯報、漏報等問題，有效防范系統風險、保障數據質量。數據質量的提高意味著理財產品信息披露更加準確，投資者的合法權益進而也能得到切實維護。

《理財公司理財產品銷售管理暫行辦法》明確規定，理財公司應當通過本公司和代理銷售機構官方渠道、行業統一信息披露渠道或與投資者約定的其他渠道披露全部在售及存續的理財產品相關信息，并保證投資者能夠按照銷售協議約定的時間和方式及時獲取披露信息。

招商證券(600999,股吧)銀行業首席分析師廖志明認為，理財公司應建立完善的信息披露機制，將理財產品的風險、投資運作及收益等情況定期、及時、真實且準確地傳遞給投資者。完善的信息披露制度才能讓投資者信任，也可以讓投資者有足夠的信息獨立作出投資決策，并因此獲得相關的投資收益及承擔投資風險。

據托管中心上述負責人介紹，目前，直聯系統已全面涵蓋理財登記各階段內容，包括理財產品信息、投資信息、投資者信息及從業人員信息等。其中，理財產品信息主要涉及理財產品申報、發行、募集、存續、終止等生命周期全流程登記信息;理財投資信息主要涉及理財產品投資的資產和負債、投資交易情況以及穿透后的底層資產持倉信息等;理財投資者信息主要涉及理財產品投資者的持有信息和交易明細信息;從業人員信息主要涉及理財產品設計人、投資經理、銷售人員等人員信息。

據悉，第二階段的直聯工作目前正面向全市場推進，已有37家機構申請理財業務直聯;預計今年年底前，托管中心可支持19家理財公司實現投資者信息直聯上線。

引導機構提升科技水平

從機構角度來說，實現系統直聯也是鍛煉自身科技實力的一個契機。

以信銀理財為例，本次直聯過程中，該公司金融科技部發揮了重要作用。相較于母行，理財子公司的系統直聯要求更高，驗收測試案例更多，需要攻克報送系統整合(數據涉及產品、資產、投資者等信息，橫跨分銷系統、資管系統、實時風控、集中交易等系統，要保證各系統數據的一致性、準確性)、大數據量測試(對系統性能、容量、可靠性方面提出更高要求)、數據校驗(對報送數據進行正則校驗和邏輯判斷，要求系統的自動化、智能化程度更高)等一系列問題。

事實上，設立金融科技部已成為理財公司的標配，科技作為核心競爭力和發展引擎的關鍵地位由此可見一斑。

交銀理財副總裁張秦華認為，現階段，金融科技已經從資管產業鏈的銷售端，逐步滲透到產品的研發、研究決策、組合投資等環節。國際領先的資管機構長期致力于金融科技的投入和運用，以此提升資產管理效益。

規范化的直聯系統標準將倒逼理財公司梳理與整合內部已有數據，提高內部數據口徑的一致性、可用性，這一過程也將引導機構提升科技化水平，落實金融科技要求。