“資管新規”過渡期收官，理財產品迎來全面凈值化時代，然而，在近期股市、債市波動等因素的影響下，部分理財產品近期呈現“破凈”局面。Wind數據顯示，截至3月9日，銀行及理財公司共發行29060只理財產品，其中跌破凈值的有1015只，破凈率占比約3.49%。在此情況下，為緩解投資者的不安情緒、增強其對理財產品凈值化的認識，多家理財公司先后發布公眾號推文向投資者普及理財產品凈值波動的原因。

多只理財產品運作期遇“破凈”

受股票、債券市場調整等因素的影響，近期，多只理財產品跌破初始凈值。3月9日，記者根據Wind數據統計，截至目前，理財市場共有29060只理財產品，跌破凈值的就有1015只，破凈率占比約3.49%。

從“破凈”的產品類型來看，涵蓋了固收類和權益類。例如，某國有大行理財公司的一只固收類中低風險理財產品目前凈值已跌至0.947元;某股份制銀行理財公司的一只權益類中高風險理財產品凈值跌至0.7389元。

在融360數字科技研究院分析師劉銀平看來，近期多只理財產品“破凈”，一方面是因為債券及非標類資產收益率都有所下降;另一方面，很多理財公司的產品中都配置了一定比例的權益類資產，今年以來股市震蕩對理財產品收益影響較大，因此部分產品凈值出現下跌。

一位股份制銀行的客戶經理對于近期理財產品“破凈”原因解釋道，理財產品大多配置的是固定收益類資產，主要是債券，今年初債券因為降準、降息預期供需有一定失衡，所以這部分固收類資產發生了一定的回撤;同時，“資管新規”正式落地，對于理財資產投向有一定的要求，理財整體的趨勢是朝高權益倉位發展，需要投資者接受凈值收益波動。此外，理財產品中也包含少量權益類資產，受地緣政治等因素影響股市大跌。綜合以上原因，市面上的理財都有一定跌幅。

隨著“資管新規”過渡期收官，理財產品迎來全面凈值化時代，面對凈值的波動也引發了部分投資者的不安。“近期，隨著市場的波動，我們通過各種渠道收到客戶的相關反饋，其中主要是對其產品凈值波動的關注。”交銀理財相關負責人說道。

一位國有大行內部人士表示，理財產品凈值化之后，目前客戶也在逐步接受，但也有客戶會有投訴和反饋，主要是反映凈值波動太大。

一線的業務人員也感受到近期客戶的焦慮情緒。“近期客戶咨詢理財產品出現波動原因的情況挺多的，尤其是在得知理財風險要增大時，感覺部分客戶持悲觀情緒，但是投資還是要長線發展的。”上述股份制銀行客戶經理坦言。

理財公司普及凈值化知識

為減少理財產品“破凈”而引發的部分投資者不安情緒，多家理財公司行動起來普及產品凈值化相關知識。3月9日，記者注意到，招銀理財、中銀理財、興銀理財、交銀理財等均發布公眾號推文，向客戶普及理財產品凈值波動原因。大致內容包括，解釋凈值波動的原因以及“資管新規”正式實施后估值方式、凈值披露方式變化等。

例如，交銀理財在3月9日發布的“解密銀行理財產品凈值回撤”一文中提到，“資管新規”后，理財產品開啟了凈值化轉型時代，估值方法和凈值型披露方式發生了改變，以前的攤余成本法可以人為調節讓產品凈值看起來十分規整，而如今運用市值法資產價格的波動則會直接反映在凈值上，理財產品凈值也需要及時披露。同時，解釋產品凈值階段性的回撤并不意味著產品到期會出現實質性虧損，是否正收益只有到期時才能真正展現。

除說明估值方法和凈值型披露方式發生改變外，招銀理財還向投資者簡單解釋了理財產品“破凈”原因，表示近期債券市場整體出現較為明顯震蕩，導致債券占比較大的一些凈值型產品凈值暫時表現不佳，并建議投資者短暫收益漲跌僅為一時表現，不要太糾結一日或幾日的凈值波動。

理財公司發送推文內容能否一定程度上緩解投資者的不安?劉銀平認為，理財公司向客戶普及理財產品凈值波動原因，短期內可在一定程度上緩解投資者的不安，但如果產品凈值繼續下跌，或遲遲不上漲，投資者仍然會較為焦慮，只有防止產品凈值下跌及大幅波動才能緩解投資者的焦慮心理。

資深銀行業分析人士卜振興則認為，相關理財知識普及文章可以一定程度緩解壓力，不過要讓投資者完全承受波動還需要時間。銀行和理財公司應持續、不斷加強投資者教育，形式要靈活、接地氣，用投資者聽得懂的話去介紹，渠道上也要更加豐富。

多渠道開展投資者教育

理財產品如今正式進入凈值化時代，如何讓習慣“保本”理財投資者適應理財產品凈值波動尤為重要，目前理財公司在投資者教育方面都做了哪些工作?

交銀理財相關負責人表示，隨著“資管新規”的推行，客戶整體對于凈值產品的接受程度不斷提高。該公司通過官方網站、微信公眾號、財富號等渠道，開展宣傳消保活動，公司總裁和投資經理走進網絡直播間，向消費者介紹個人財富保值增值的方法和理念;同時，還參與理財行業信息披露金融標準建設，于2021年8月正式簽約銀行業理財登記托管中心信息披露平臺;此外，還于2021年7月上線綜合回單上線申請服務，通過公開、不定向的信息披露，以及個性化、定向的理財賬單服務，為投資者了解產品情況提供多樣化渠道。

“針對凈值型理財產品，我們正在逐步做好投資者教育，在前端銷售、風險提示以及后端購買產品跟蹤情況對投資者進行問詢，目前市場反饋良好。凈值波動屬于正常現象，我們也積極對投資者做好了風險提示。”某股份制銀行理財公司表示。

“銀行及理財公司應該向不同投資者提供合適的理財產品，向投資者充分提示產品的風險。”劉銀平表示，本輪理財產品凈值下跌能讓投資者對凈值型理財產品有更全面的認識，今后在挑選理財產品時考慮會更加周全，不能過于看重業績比較基準，更要考察產品的風險情況，除了產品的風險等級、說明書中的投資范圍之外，投資者還可以重點考察一下要購買產品或同系列產品的歷史凈值波動情況。

對于投資者而言，在市場波動情況下又該如何選擇理財產品?卜振興建議，風險偏好極低的客戶，建議購買貨幣類產品，避免市場波動;風險偏好較低的，建議購買長期限的理財產品，可以過濾掉市場波動;風險偏好水平較好的客戶可以選擇購買“固收+”產品，目前已經具備投資價值。

“任何一款理財產品都不可能兼顧流動性、風險性和收益性”上述股份制銀行的客戶經理建議投資者通過資產配置的方式，選擇不同風險、不同類型的產品，實現組合的正收益。(記者孟凡霞李海顏)