今年以來(lái)，日本股市強(qiáng)勁反彈，接連突破多個(gè)關(guān)口，目前處于逾30年以來(lái)的高位，成為今年全球表現(xiàn)最佳的股市之一。上半年，日股基準(zhǔn)指數(shù)日經(jīng)225指數(shù)的累計(jì)漲幅高達(dá)29.06%。展望未來(lái)，日股路在何方？

(資料圖片)

金融服務(wù)公司Monex Group的策略師Jesper Koll認(rèn)為，日經(jīng)225指數(shù)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能達(dá)到40000點(diǎn)，因?yàn)榛久妗爸赶蛘_的方向”。

他對(duì)日本的樂(lè)觀情緒還來(lái)自于商業(yè)信心的強(qiáng)勁反彈以及支持性的財(cái)政政策。

如果這一預(yù)測(cè)成真，這將意味著日經(jīng)指數(shù)將突破1989年12月29日創(chuàng)下的38195點(diǎn)的歷史高位。

當(dāng)時(shí)，日本正處于房地產(chǎn)泡沫之中。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤時(shí)，日股也與之一齊暴跌。自那以來(lái)，日本經(jīng)歷了一段漫長(zhǎng)的，直至今日的經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)期，被稱為“失落的三十年”。

Koll在一檔節(jié)目中表示，除投資者的興趣之外，日本的首席執(zhí)行官們30年來(lái)第一次將留存收益實(shí)際用于投資。

“我認(rèn)為我們沒(méi)有理由不將未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)設(shè)定在40000點(diǎn)以上。”他周一表示。

20多年來(lái)，日本央行一直維持著超寬松的貨幣政策。當(dāng)被問(wèn)及預(yù)測(cè)是否考慮了日本央行可能收緊貨幣政策的預(yù)期時(shí)，Koll表示，存在日本央行加息的推動(dòng)因素。

他認(rèn)為，日本央行行長(zhǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持“觀望等待”立場(chǎng)。主要需要關(guān)注的是明年春季的工資談判，這將表明“通縮魔咒語(yǔ)是否被打破，以及日本企業(yè)高管是否愿意投資于人力和資本支出。”

他稱，只有到那時(shí)，日本央行才會(huì)讓利率正常化，但“這至少需要六到九個(gè)月的時(shí)間”。

不一樣的觀點(diǎn)

然而，IG分析師Tony Sycamore的觀點(diǎn)與Koll略有不同。

Sycamore表示，雖然日經(jīng)指數(shù)還有更多上行空間，但“很多好消息已經(jīng)被消化了。”

鑒于今年以來(lái)日經(jīng)指數(shù)已經(jīng)上漲這么多，他預(yù)計(jì)這一漲勢(shì)將在36000點(diǎn)和38195點(diǎn)的歷史高點(diǎn)之間受阻，12個(gè)月后將穩(wěn)定在33000點(diǎn)左右。這是基于日本央行將收緊貨幣政策的預(yù)期。

對(duì)Sycamore來(lái)說(shuō)，歷史也可以提供一些啟示。他認(rèn)為，在日本花了30年時(shí)間從上一次泡沫中復(fù)蘇之后，日本央行最不希望制造的就是另一場(chǎng)資產(chǎn)泡沫。

然而， Koll認(rèn)為，要證明日本資產(chǎn)被高估是“極其困難的”。他指出，日本股市的市盈率為14倍，但市場(chǎng)上有一半公司的股價(jià)低于賬面價(jià)值。

他表示，雖然房地產(chǎn)價(jià)格處于泡沫以來(lái)的最高水平，但考慮到當(dāng)前的抵押貸款利率和工資水平，房?jī)r(jià)仍然是可以承受的。從這個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)前不存在資產(chǎn)泡沫。