收購的企業業績變臉后，廣信材料自身的持續經營能力也受到質疑。

2021年，廣信材料(300537.SZ)營業收入6.19億元，同比下降17.82%;凈利潤虧損4.11億元，同比下降91.64%。

其中，廣信材料2017年和2018年先后完成江蘇宏泰和湖南陽光的股權收購，2021年兩家企業分別計提商譽減值準備2.47億元、9220.57萬元。

5月25日，深交所對廣信材料下發問詢函，要求其就公司持續經營能力是否存在重大不確定性等問題作出說明。

業績下滑之下，廣信材料其他方面也產生了連鎖反應。2021年，公司涂料產品設計產能10350t/n，產能利用率55.99%，公司還有在建產能15000t/n，相當于擴產近1.5倍。依照當前情況來看，公司規劃產能一旦投產，將直接導致產能過剩。

此外，長江商報記者還發現，廣信材料2021年研發費用達4610.38萬元，同比下滑3.59%，但公司在年報中的表述卻存在說法不一的情況，其中一處為增長1.10%。公司在營業收入大降之下，銷售費用反而增加19.95%。

江蘇宏泰巨虧1.49億

廣信材料主營業務為專用油墨和專用涂料的研發、生產及銷售，屬于精細化工行業的電子化學品細分領域。

2017年和2018年，廣信材料先后完成江蘇宏泰高分子材料有限公司(簡稱“江蘇宏泰”)和湖南陽光新材料有限公司(簡稱“湖南陽光”)股權收購事項，分別形成商譽5.3億元、1.4億元。

江蘇宏泰是中國大陸紫外光(UV)固化涂料研發和生產行業最具競爭力的企業之一，致力于消費電子專用涂料和汽車專用涂料等產品的研發、生產和銷售。

憑借技術研發優勢，江蘇宏泰成功打破外資企業對高性能專用涂料的壟斷，成為國內少數具有高性能紫外光固化涂料研發能力和應用領域拓展實力的企業之一。

近年來，江蘇宏泰利用技術領先戰略逐步贏得了華為、OPPO、聯想、三星、傳音、酷派、中石油、ALBEA等知名企業的信賴與認可。

彼時，江蘇宏泰承諾2017年、2018年以及2019年經審計的凈利潤分別不低于4800萬元、5500萬元、6200萬元。

然而，2017年至2019年，江蘇宏泰累計實現業績為1.63億元，累計完成率為98.63%。

2021年年報顯示，江蘇宏泰營業收入2.4億元、凈利潤虧損1.49億元，同比分別下降29.40%、528.98%。

湖南陽光作為專業功能涂料生產企業，其核心產品PVC塑膠地板UV涂料擁有行業先進的技術指標、市場影響力，行業地位居市場前列。

被收購后，湖南陽光承諾2018年、2019年、2020年經審計的凈利潤分別不低于1200萬元、1770萬元、2630萬元。

實際上，湖南陽光2018年至2020年業績承諾完成率分別為101.77%、100.54%、83.07%。

2021年年報中，廣信材料未列出湖南陽光業績情況。

廣信材料表示，2021年，對江蘇宏泰、湖南陽光資產組分別計提商譽減值準備2.47億元、9220.57萬元，期末公司商譽余額7968.49萬元。。

5月25日，深交所對廣信材料下發問詢函，要求補充披露湖南陽光報告期主要財務數據及同比變動情況，并結合湖南陽光、江蘇宏泰報告期業務開展情況、所處行業發展情況、市場環境變動情況、主要客戶及供應商變動情況等，說明報告期業績變動的原因及合理性，是否與同行業可比公司及行業發展趨勢一致，持續經營能力是否存在重大不確定性。

銷售費用反增19.95%

廣信材料持續經營能力是否有重大不確定性尚無定論，但公司近年來業績是實打實在大幅下降。

2019年至2021年，廣信材料營業收入分別為8.09億元、7.53億元和6.19億元，同比分別增長26.52%、-6.90%和-17.82%，已連續兩年下滑;凈利潤分別為7218.47萬元、-2.14億元和-4.11億元，同比分別增長31.18%、-396.79%和-91.64%，兩年合計虧損6.25億元。

廣信材料主營產品為油墨、涂料等電子化學品，2021年，公司油墨產品實現營業收入3.55億元，同比增長27.23%，但毛利率為25.24%，同比下降7.05個百分點。

年報顯示，2021年，廣信材料涂料板塊受新冠疫情、華為事項、原材料價格上漲等因素影響業績下滑。公司涂料產品產量達5794.77噸，同比下降27.88%;實現銷售收入2.61億元，同比下降22.99%;毛利率30.37%，同比下降7.23個百分點。公司涂料產品產量、營業收入及毛利率連續兩年下滑。

而且，2021年，廣信材料涂料產品設計產能10350t/n，產能利用率55.99%，公司還有在建產能15000t/n，相當于擴產近1.5倍。據了解，涂料產品現有產能來自湖南宏泰及湖南陽光，規劃建設產能來自江西廣臻感光材料有限公司(簡稱“江西廣臻”)。

顯然，在業績持續下滑之下，廣信材料規劃產能一旦投產，或將直接被“束之高閣”，導致產能過剩。

在投資方面，廣信材料也有些“玩不轉”。2021年，公司對東莞漢普諾新材料有限公司(簡稱“東莞漢普諾”)、江西廣臻進行重大股權投資金額分別為1460萬元、1000萬元，本期投資盈虧分別為-61.26萬元、-31.99萬元。公司于2017年12月完成對創興精細化學(上海)有限公司(簡稱“上海創興”)60%股權的收購。2021年，上海創興實現營業收入及凈利潤分別為2640.45萬元、-703.92萬元，自2017年至今已連續5年凈利潤為負。

在業績大降之下，廣信材料2021年研發費用達4610.38萬元，同比下滑3.59%。

有意思的是，廣信材料對研發費用是增是降的說法不一，公司在主營業務分析中表示，“公司研發費用為4610.38萬元，占營業收入的7.45%，較去年同期增長1.10%”。

與營收大降相反的是，廣信材料2021年銷售費用為6144.14萬元，同比增加19.95%。

進入2022年，廣信材料延續了下滑勢頭，公司一季度營業收入達1.50億元，同比下滑2.82%，凈利潤虧損1149.35萬元，同比下滑240.20%。(記者劉方益)