美國投資者在過去大半年的時間里，一直在推高風險資產，市場上幾乎沒有什么消息能夠“嚇倒”他們……

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然而，隔夜一則有關日本央行政策制定者正在權衡調整其收益率曲線控制(YCC)計劃的爆料，卻在周四的全球市場上引發了一場不小的“風暴”：美債收益率飆升、美元兌日元跳水、標普500指數的漲勢迅速逆轉……

一時之間，在周五日本央行利率決議——這一本輪“央行超級周”的壓軸大戲即將拉開帷幕之際，市場似乎已經提前感受到了“山雨欲來風滿樓”的壓迫感！

日媒深夜驚人爆料

據《日經新聞》周四深夜一則未引述消息來源報導稱，日本央行將討論調整“收益率曲線控制”（YCC）政策，或允許長期利率在一定程度上超過0.5%的上限。

日本央行現行的收益率曲線控制政策，允許10年期日本國債收益率在±0.5%的區間范圍內波動，一旦收益率超過0.5%，日本央行就會介入市場以買入日債。

該政策本質是一種利率工具，通過設置各期限收益率目標水平，將收益率曲線維持在預期水平。

而據最新的日媒爆料稱，日本央行正在擬議的靈活改革方案是保留日本10年期國債收益率目前0.5%的上限，但允許收益率“適度超過”這個上限。該行仍會遏制收益率出現任何意外的飆升，這將使其能夠抑制投機者引發的波動。

在《日經新聞》的上述報道發布之前，美國媒體早先進行的一項調查顯示，所有經濟學家都預測，日本央行行長植田和男將在周五的會議結束時將關鍵短期利率保持在-0.1%。此外，在接受調查的50名經濟學家中，超過80%的人認為，日本央行將保持收益率曲線控制政策不變。

因而，在周五日本央行7月決議公布前夕——這樣一個敏感時刻的日媒“深夜爆料”，顯然打破了所有市場參與者的預判和交易節奏。

全球市場一夜巨震

從隔夜全球市場的走勢看，隨著交易員開始認為考慮最后一家未采取限制性緊縮政策的G10央行，可能也將“屈服性地政策轉向”，“痛苦”迅速蔓延到了各個資產類別。

這一系列波動的源頭可以追溯到外匯市場。在匯市，長期以來日元的投資策略是建立在日本央行寬松的貨幣政策之上的。日元是套利交易的首選融資貨幣，在套利交易中，投資者借入日元為購買收益率較高資產的交易提供資金。

而周四夜間，隨著相關爆料的發布，日元兌所有主要貨幣均出現上漲，美元兌日元一路從周三的約141關口附近，迅速跌至了周五亞市早盤的139關口。自去年以來，美國和日本之間不斷擴大的利差總體上推動美元兌日元走高。但這一潛在趨勢可能即將結束。

富國銀行投資研究所的Sameer Samana表示，日本央行擺脫超寬松立場的可能性，以及利差交易平倉的前景，足以引發震蕩。

來自日本的傳言也引發了隔夜美國國債的大舉拋售。10年期國債收益率周四尾盤報于4.011%，高于周三的3.85%，創下自去年9月以來的最大單日升幅。對政策預期更為敏感的2年期國債收益率從4.825%升至4.939%。 30年期國債收益率從3.927%升至4.058%。

長期以來，日本央行購買了大量本國政府債券，以將10年期國債收益率保持在0.5%以下。而如果他們接下來允許債券收益率浮動超過該上限，可能會鼓勵日本投資者——美國最大的海外債權人，重新回到日本國內投資。

BMO資本市場分析師Ian Lyngen表示：“日本央行正在考慮調整其收益率曲線控制政策的可能性。擴大YCC政策的討論，導致了美國國債的拋售壓力迅速放大。先前市場對政策維持不變的共同預期，現在被更多不確定性所取代。”

飆升至4%上方的10年期美債收益率也迅速打壓了華爾街早盤的樂觀情緒，導致標普500指數和納斯達克綜合指數分別下跌約0.6%，并粉碎了道指在其127年歷史上第二次實現14天連漲的希望。

阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示，“這不僅對美國國債來說是一個重要事件，對股票和信貸來說也是一個重要事件。”

事實上，這輪市場風暴在隔夜也同樣蔓延到了貴金屬領域，黃金期貨價格周四下跌，收于每盎司1950美元以下。

甚至加密資產也遭遇了打擊：

美國西北共同財富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)首席投資官Brent Schutte表示，“日本利率上升可能會對全球增長和美國增長產生負面影響——記住，這是一個全球性的市場。同樣，更高的日本債券收益率可能會成為投資者更有吸引力的選擇，并將資本從股票中抽離。”

從日程安排看，日本央行將于北京時間今日午間(具體發布時間不定)公布7月利率決議，行長植田和男則將于14:30召開新聞發布會。去年12月，日本央行上次改變YCC政策時，金融市場就一度掀起了驚濤巨浪。

而這一次，類似的大行情會否重演，不妨讓我們拭目以待！