謹慎提防日本央行“偷襲”，全球市場掀起腥風血雨前奏。

7月28日周五，日本央行公布利率決議前夕，調整收益率曲線控制（YCC）消息爆出。據日經新聞報道，獲悉日本央行本次會議將討論調整YCC政策，讓長期利率在一定程度上高于0.5%的上限。而在此之前，80%以上的經濟學家普遍預計貨幣政策會議將按兵不動。

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這在整個金融市場掀起了軒然大波，日元、日債、日股、全球主權債券聞聲暴動，從美股到澳元都受到影響。

日元上演絕地反擊，兌所有主要貨幣均攀升。日元兌歐元漲超2%，漲幅為3月來最大；日元兌美元連續第五天上漲。

日本10年期國債收益率一度升至0.505%，上破日本央行設定的0.5%上限，投資者正拭目以待日本央行是否會宣布額外的債券購買行動。日本銀行股上揚，投資者期望收益率上升將提高銀行利潤率。

美債收益率走高，基準十年期美債收益率升幅超過10個基點，兩周多來首次盤中升破4.0%，而澳大利亞和新西蘭的10年期主權債券利率則大幅高開。

“偷襲”傳聞持續發酵

最近幾周，市場紛紛猜測日本央行在去年年底“偷襲”后，將最終取消YCC政策。

今年早些時候，日本央行領導層的更迭讓投資者更加期待結束十年的超低利率政策，但自那以后，投資者幾乎看不到任何進展。

豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出：

雖然對政策調整的猜測以前就有過錯誤，但目前通脹上升、工資上漲以及日本央行的購買規模都表明，進行調整的時機即將到來。

對日元來說，任何轉變都可能是變革性。日本的超寬松貨幣政策對日元造成了壓力，其他國家的央行都在積極加息以應對通脹，今年日元兌美元匯率下跌了約6%。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）外匯策略主管Bipan Rai說：

即使小幅提高收益率上限，也可能會對日元構成支撐。如果他們最終將限制調整25個基點，那么美元/日元將接近135-136區間，完全放棄YCC會則可能會逐漸接近120。

對全球債市來說，日本投資者是美國政府債券最大外國持有者，他們持有從巴西債務到美國高風險貸款等各種債券。一些市場參與者擔心，日本國內較高的收益率可能會使他們拋售這些海外投資。

全球市場開始恐慌

過去大半年里，美國投資者在一直在推高風險資產，而“偷襲”傳聞傳出后，美股漲勢迅速逆轉，他們感到了害怕。

隨著交易員們意識到最后一個主要央行的寬松政策可能會取消，痛苦迅速蔓延至各類資產。多頭開始擔心一旦利率開始上升，資金會回流。

緊張局勢在很大程度上源于貨幣市場，而貨幣市場的投資策略一直建立在日本央行的寬松貨幣政策之上。在套利交易中，日元是首選的融資貨幣，投資者借入日元為購買高收益資產提供資金。

富國銀行投資研究所的Sameer Samana警告：

脫離這種超寬松立場的可能性以及套息交易平倉的前景足以引起震蕩。從本質上講，利差交易的繼續存在有助于投資者繼續做空日元，并與風險資產進行杠杠交易。更不用說，市場的資金已經非常緊張，不需要太多的理由來獲利了結，這就導致了一些平倉行為。

Northwestern Mutual Wealth Management首席投資官Brent Schutte指出：

利率上升可能會對全球和美國經濟增長產生負面影響，同樣的這是一個全球債券市場，較高的債券收益率也可能成為對投資者更具吸引力的替代選擇，并將資金從股票中抽離。